今日市場主線係「股票 risk-on，但 crypto 同港股未跟到」。美股周一由科技同 AI 相關股份帶動反彈，亞洲科技鏈亦有支持；不過 Bitcoin 仍徘徊 60,000 美元以下，港股亦跑輸區內主要市場。宏觀上，日圓跌近 40 年低位、油價因美伊談判預期回落、Fed 仍維持高息框架，令風險偏好變得好分化。

1. 關於這篇文章的起因

這篇晨報整理 2026-06-30 美東早上至亞洲收市後可確認嘅市場重點。今日重點唔係單純「risk-on」或者「risk-off」，而係資金有選擇性咁追逐 AI、晶片、盈利 visibility 較高嘅股票，同時對 crypto ETF 流出、Strategy 可能沽售 Bitcoin、港股缺乏 AI beta 仍然保持審慎。

截至美東早上 6 點幾，今日美國消費者信心數據尚未公布；6 月非農就業報告將於 7 月 2 日 8:30am ET 公布，7 月 3 日美股因 Independence Day observed 休市。換言之，今明兩日市場對數據、央行口風同月底/季末倉位調整會較敏感。

2. 核心觀點分享

2.1 美國：科技股反彈，但高息框架未解除

AP 報道，周一美股由科技股帶動反彈，S&P 500 升 1.2%，Dow 升 0.6%，Nasdaq 升 2.1%；Nvidia、AMD、Intel、Micron 等晶片相關股份均錄得升幅，美股期貨周二早段變動不大至輕微向上。Alpaca 行情 snapshot 顯示，6 月 29 日 SPY 收報約 740.86，QQQ 收報約 723.96，反映大型科技同成長股仍係資金最願意承擔風險嘅位置。

點解重要：Fed 6 月 17 日維持聯邦基金利率目標區間 3.5% 至 3.75%，意味市場未能單靠減息預期推估值。科技股今次反彈較似「盈利同 AI 主題抵消利率壓力」，唔代表整體股票市場全面解除宏觀壓力。

市場含意：對大型 AI、半導體同現金流較強嘅科技股偏利好；對小型股、高槓桿企業同估值主要靠遠期現金流支撐嘅板塊仍屬中性偏審慎。今日 10:00am ET 消費者信心、7 月 2 日就業報告，會直接影響債息同利率路徑定價。

2.2 環球與商品：日圓跌近 40 年低位，油價回落紓緩通脹壓力

AP 報道，日圓一度跌至約 162.42 兌 1 美元，接近 1986 年以來低位，主因仍係美日利差同市場對日本干預匯市嘅觀望。亞洲股市方面，Nikkei 225 升 0.9%，Kospi 升 1.0%，台灣加權指數升 2.5%，上海綜指升 0.5%。

油價方面，Brent 跌至約每桶 73.40 美元，美國 WTI 約 70.22 美元，交易員繼續觀察美國同伊朗就結束戰事嘅間接談判。油價回落對 headline inflation 屬紓緩，但如果霍爾木茲海峽運輸或中東談判再有反覆，能源風險溢價可以好快回升。

市場含意：日圓弱勢支持日本出口股同部分亞洲科技鏈，但亦提高日本干預風險；油價回落對航空、運輸、消費成本偏利好，對能源股短線偏利淡。整體嚟講，商品回落令通脹壓力暫時降溫，但未足以令 Fed 轉鴿。

2.3 中港：中國 PMI 改善，但港股仍跑輸

中國 6 月官方製造業 PMI 升至 50.3，高過 5 月嘅 50.0，AP 指改善主要受 AI 硬件相關出口需求帶動；新訂單同生產分項亦改善。不過，報道同時指出內需仍偏弱，地產多年下行令消費者取態審慎。

香港方面，AP 報道恒生指數跌 0.6% 至 22,881.02；Trading Economics 亦顯示 HK50 6 月 30 日下跌，6 月累計跌幅接近一成。今日港股未跟隨美股科技反彈，反映市場仍憂慮中國增長質素、美元高息、港股缺乏足夠 AI 權重，以及外資對中國資產風險溢價未明顯下降。

市場含意：中國 PMI 改善對出口鏈同高端製造偏利好，但對港股大盤只屬中性支持；香港地產、REITs、高槓桿企業同部分高 beta 科技股仍受美元利率同資金風險偏好壓力限制。

2.4 Crypto：Bitcoin 跑輸股票，ETF 流出同 Strategy 成主要壓力

CoinDesk 報道，美股反彈時 Bitcoin 仍被困喺 60,000 美元附近，未有跟隨 Nasdaq risk-on。Alpaca crypto snapshot 顯示，6 月 30 日 10:14 UTC 附近 Bitcoin 約 59,200 至 59,300 美元，Ether 約 1,580 美元，Solana 約 73.6 美元，日內偏弱。

更關鍵係資金流：CoinDesk 指美國 spot Bitcoin ETF 6 月至今錄得約 40.6 億美元淨流出，創產品推出以來最大月度贖回。另方面，Strategy 宣布新 BTC Monetization Program，正式授權可出售 Bitcoin 以建立美元儲備、支付股息/利息同回購證券，相關 reserve-building 沽售上限為 12.5 億美元；公司同時將美元儲備提高至約 25.5 億美元。

市場含意：對 BTC/ETH 短線偏利淡，因 ETF 買盤未恢復，而 Strategy 方案雖然改善自身流動性透明度，但亦令市場重新衡量 Bitcoin treasury company 嘅供應壓力。對 MSTR/STRC 屬短線中性偏利好，因方案買到時間；但對 broader crypto risk appetite 未見明顯扭轉。

2.5 香港數字資產：tokenisation 有政策推進，stablecoin 今日無新牌照消息

FSTB 同 HKMA 6 月 29 日公布，第一階段 DLT 固定收益市場檢討已完成，認為香港現行法律同監管環境已足夠靈活，支援 tokenised bond issuance；下一階段會研究電子簽署、tokenised fixed income 持有與轉讓等法律彈性。HKMA 6 月 30 日亦同土耳其央行交換 MoU，加強金融創新合作。

Stablecoin 方面，HKMA 4 月已向 Anchorpoint Financial Limited 同 HSBC 批出穩定幣發行人牌照；香港政府 6 月 10 日立法會答覆亦指，按兩間持牌機構業務計劃，受規管香港 stablecoin 最快可於今年中推出。今日暫未有可靠來源確認新 stablecoin 牌照、新產品正式推出或重大監管變動。

市場含意：香港 tokenisation 同 stablecoin 屬中長期金融基建利好，對本地合規 digital asset、固定收益發行、託管同支付生態有支持；但短線對 BTC/ETH 價格影響有限。

3. 資金流向與市場情緒判斷

已確認資訊係：美股科技同 AI 股反彈，亞洲科技鏈有支持；港股下跌並跑輸區內；日圓跌近 40 年低位；油價回落；Bitcoin 跌穿 60,000 美元附近並受 ETF 流出同 Strategy 供應憂慮困擾。

高概率推斷係：資金暫時唔係全面撤出風險資產，而係由「流動性敏感、槓桿敏感、敘事受壓」嘅 crypto 同港股高 beta，轉向「盈利 visibility 高、AI 訂單或晶片需求明確」嘅大型科技與半導體。呢個只係基於公開新聞、價格行為、ETF 流向同跨資產相對表現嘅推斷，唔代表可以確認 hedge fund 真實長短倉、淨倉或現金比例。

信心程度：中。因美國主要數據仍未公布，加上月底/季末倉位調整可能放大短線波動；但股票同 crypto 明顯分化，已經係今日最清晰嘅市場訊號。

4. 今日要留意的事件

  • 美國消費者信心：Conference Board 6 月消費者信心將於 6 月 30 日 10:00am ET 公布。若信心明顯轉弱，可能支持債息回落；若仍強，市場或延續高息較耐定價。
  • BLS 非農就業報告：6 月 Employment Situation 將於 7 月 2 日 8:30am ET 公布，係本周最重要宏觀數據，直接影響 Fed 利率路徑、美元同成長股估值。
  • ECB Sintra Forum：6 月 29 日至 7 月 1 日舉行，市場會留意主要央行官員對通脹、增長同政策彈性嘅表述。
  • 美伊談判與油價：Brent 已由高位回落，但談判能否穩定霍爾木茲供應通道仍係通脹風險核心。
  • 美股假期流動性：7 月 3 日美股因 Independence Day observed 休市，假期前倉位調整可能令個別板塊波動放大。
  • Crypto ETF 流向：Bitcoin ETF 6 月流出已創紀錄，若 7 月初仍未止血，BTC 反彈力度會受限制。

5. 今日觀察名單

以下只係事件追蹤名單，唔係買賣建議：

  • AI/半導體鏈：Nvidia（NVDA）、AMD（AMD）、Intel（INTC）、Micron（MU）、Samsung Electronics、SK Hynix。觀察 AI 反彈係盈利推動定只係季末回補。
  • 美股指數與高 beta：QQQ、SPY、IWM、Tesla（TSLA）。觀察科技領升能否擴散至小型股同週期股。
  • 港股與中國資產：騰訊（0700）、美團（3690）、友邦（1299）、中海油（0883）、港交所（0388）。重點係中國 PMI 改善會否帶動港股止跌。
  • Crypto 與 digital asset equities：Bitcoin、Ether、Solana、Coinbase（COIN）、Strategy（MSTR/STRC）、IBIT。觀察 ETF 流向同 Strategy 方案會否改變市場信心。
  • 香港合規 digital asset 基建：HKMA tokenised bond、生態內持牌 stablecoin 發行人、託管與支付相關公司。重點係政策落地同實際用例，而唔係短線幣價。

6. 資料來源

  • AP News：World shares follow Wall Street higher, while the Japanese yen hits a 39-year low against the dollar, 2026-06-30：https://apnews.com/article/691751fb947dabadd212d270278e8dfd
  • AP News：China’s factory activity expands in June with boost from tech exports, 2026-06-30：https://apnews.com/article/39fd69ecc346364bb9f5c848d992d802
  • Federal Reserve：FOMC statement, 2026-06-17：https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260617a.htm
  • Federal Reserve：Summary of Economic Projections, 2026-06-17：https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20260617.htm
  • BLS：Employment Situation release schedule：https://www.bls.gov/schedule/news_release/empsit.htm
  • Conference Board：US Consumer Confidence release page：https://www.conference-board.org/topics/consumer-confidence/
  • ECB：ECB Forum on Central Banking 2026：https://www.ecb.europa.eu/press/conferences/ecbforum/html/index.en.html
  • Trading Economics：Hong Kong Stock Market Index HK50, 2026-06-30：https://tradingeconomics.com/hong-kong/stock-market
  • CoinDesk：Live updates, bitcoin pinned to $60,000 as U.S. stocks surge higher, 2026-06-29：https://www.coindesk.com/tech/2026/06/29/bitcoin-dips-to-usd59-700-as-iran-de-escalation-lifts-stocks-but-not-crypto
  • CoinDesk：Spot bitcoin ETFs post record $4 billion outflow in June, 2026-06-29：https://www.coindesk.com/markets/2026/06/29/usd4-billion-gone-spot-bitcoin-etfs-are-on-track-for-their-worst-month-on-record
  • HKMA / FSTB：DLT fixed income market review, 2026-06-29：https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2026/06/20260629-4/
  • HKMA：Hong Kong Monetary Authority and Central Bank of the Republic of Türkiye Strengthen Financial Innovation Cooperation, 2026-06-30：https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2026/06/20260630-3/
  • HKMA：Granting of stablecoin issuer licences, 2026-04-10：https://www.hkma.gov.hk/eng/news-and-media/press-releases/2026/04/20260410-4/
  • 香港政府新聞網：LCQ6 Development and regulation of stablecoins, 2026-06-10：https://www.info.gov.hk/gia/general/202606/10/P2026061000429.htm
  • Alpaca market data snapshot：SPY、QQQ、NVDA、AMD、TSLA、MSTR、COIN、BTC/USD、ETH/USD、SOL/USD，2026-06-30 10:14 UTC 附近